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第253章 市场底与政策底的关联【2 / 2】

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在过去三十年中至少发生过5轮政策底和市场底。

回顾过去无论底部转折,无论是05年启动股权分置改革+降印花税、08年降印花税+四万亿计划、12年降息+险资入市、15年降息降准还是18年监管层讲话稳信心,重磅政策的出台在很大程度上率先扮演着市场强心剂的作用。

政策底出现后,行情并非立刻v型启动,一般会有一个底部反复的过程,在政策效果和持续性的博弈中震荡。但是重磅政策出台与市场阶段低点出现的时间差距,往往只有1-2个月且下跌空间并不大。

从中长期来看,尽管几轮“政策底”的形式各有不同,最终都能较好地带动股市走出低谷,万得全a指数在“政策底”出现后的120日、250日、360日平均涨幅分别达1165、2192、3801。

本轮“市场底”何时到来,是所有投资者翘首以盼的事?

追忆a股往事,可以发现过去的政策底大多由事后推断,身在其中或许不自知。而本轮是少见的,政策给出清晰信号的情况,无论是呵护资本市场的力度,还是拯救地产的决心,都很超预期。

在政策底明牌的情况下,如果一些资金越跌越敢买,市场可能就不会选择新低。从市场的核心矛盾来看,本轮市场底的高低需关注基本面修复的进展。

此前,一些悲观的看法将短期经济的走弱上升到中长期的叙事,过度放大对中长期经济前景的担心,甚至诉诸人口、地产、民营企业及地缘政治等多方面,成为前期市场情绪进一步探底的根源。

但是历史一次次让我们相信,周期始终存在,很多所谓的中长期悲观预期和逻辑,实际上是在短期盈利下行中经历了严重放大,一旦短期盈利上行市场回暖,这些中长期悲观逻辑大概率就都无人再谈起了。

从2005年以来每一次政策底与市场底的数据做一个统计:

2005年:政策底1162,市场底998,中间间隔2个月,点位相差164点;

2008年:政策底1802,市场底1664,时间间隔1个月,点位相差138点;

2013年:政策底1949,市场底1849,时间相差6个月,点位相差100点;

2016年:政策底2638,市场底2638,时间相差一个月,点位持平;

2019年:政策底2449,市场底2440,时间相差1个月,点位相差9点;

2020年:政策底2685,市场底2646,时间相差1个月,点位相差39点;

2022年:政策底3023,市场底2863,时间相差1个月,点位相差160点;

2023年:政策底3144,市场底?时间相差?点位相差?

根据统计,政策底与市场底基本相差一个六个月,点位大概在100点左右,平均87点。只有去年这次比较特殊和离谱。

历次市场底与政策底比较

2005:政策底 1162,市场底 998,市场底晚于政策底2个月,点位低164点。

2008:政策底 1802,市场底 1664,市场底晚于政策底1个月,点位低138点。

2012-2013:政策底 1949,市场底 1849,市场底晚于政策底6个月,点位低100点

2016:政策底 2638,市场底 2638,市场底晚于政策底1个月,点位低39点。

2018-2019:政策底 2449,市场底 2440,市场底晚于政策底2个月,点位持平。

2020:政策底 2685,市场底 2646,市场底晚于政策底1个月,点位持平。

2022:政策底 3023,市场底 2863,市场底晚于政策底1个月,点位低160点。

2023:6月19日政策底 3168,6月26日市场底 3144,市场底晚于政策底,点位低24点?

2023和2024年待考察2700以下可能无限接近政策底了。

a股市场历史上曾多次出现政策底的情况。政策底往往伴随着政府发布一系列的经济刺激措施,比如降息、减税、增加基础设施投资等,以提振市场信心,刺激企业投资和消费增长。这些政策措施往往对于a股市场有积极的影响,推动股市出现一定程度的反弹。

政策底对于a股市场的影响主要体现在以下几个方面:

提振市场信心:政策底发布后,投资者对于市场前景的预期会有所改善,信心逐渐恢复,有利于市场情绪的稳定和回暖。

刺激企业投资:政策底常常伴随着政府加大基础设施建设等投资力度,企业投资预期上升,有利于企业增加投资,提振经济增长。

推动股市反弹:政府宏观经济调控政策有助于市场企稳和反弹,带动股市出现一定程度的回升,提供投资机会。

a股市场底的特征体现

市场底是指股市经历了一段时间的调整和震荡后,逐渐形成一个相对稳定的底部区域。市场底的特征包括:

成交量放大:在市场底形成的过程中,成交量逐渐放大,表明越来越多的投资者开始参与市场,市场活跃度逐渐增加。

股价止跌企稳:在市场底区域,股价通常经历了一段时间的下跌和震荡,随着市场底的形成,股价逐渐止跌并企稳,呈现出横盘整理的态势。

外围信号改善:市场底形成的背后通常伴随着一些宏观经济指标的改善,比如经济增速回升、财政政策宽松等,这些外围信号有助于市场底的形成和市场情绪的改善。

回顾历史上a股的几次政策底和市场底,第一次政策底到市场底时间为2008年9月-10月,第二次政策底到市场底时间为2012年9月-12月,第三次政策底到市场底时间为2015年7月-2016年1月,第四次政策底到市场底时间为2018年10月-2018年12月。

从历史数据中可以看到政策底到市场底的时间短则一两个月,长则半年有余。第五次政策底已于2023年8月左右出,距今一年有余,那市场底究竟何时到来呢?可能已经出过,就在年初,也可能二次探底,大概率不会下跌到2600点以下,因为金融三剑客证券、保险和银行封杀了进一步下跌空间,不管什么原因,触发点是好的,只要行情起来了,一两年过后,就会显示正常的市场底数据,不用去猜,市场底会走出来,只需要经过时间验证即可,股民朋友需要做的就是耐心等待,除此别无他法。